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2018-05-16 11:40:18来源:瞄股网作者:小思

  今日众人期待已久的新凤转债要上市交易了,打新成功的朋友注意了,不想继续持有的现在就可以卖出了哟。

  转债基本要素

  新凤转债此次发行规模21.53亿,流动性尚可。转债条款整体来看中规中矩,与澳门皇冠官网主流并无两异。以5月15日正股收盘价计算,转债对应的转股价值为92.6元。

  转债申购情况

  此次转债原股东优先配售7.96亿元,优先配售比37%,其余13.57亿留予公众投资者网上申购,近期上市新券天马、利欧、岩土开盘即破面,形成明显的预期差,澳门皇冠官网投资者打新态度趋于谨慎,此次申购金额较过往减少1000多亿,叠加较大规模的打新配额,最终网上中签率为0.23%,在今年发行的新券中仅次于利欧。

  首日定位(仅适用于上市首日,上市后需观察正股表现作出调整)

  (1)新凤转债(113508)转股价格为23.74元。

  (2)目前正股新凤鸣(603225)价格为21.98元。

  (3)目前新凤转债(113508)转股价值为92.59元。

  (4)根据目前已经上市可转债情况,预估新凤转债(113508)上市首日开盘溢价率在6%-11%之间,对应开盘价格为98.15-102.77元。

  首日定位分析参考存量转债重要数据及思考


  (1)新凤转债原股东配售36.93%,网上认购12亿元,券商包销1.55亿元,上市首日预期抛压将非常沉重,将考验澳门皇冠官网承接,若没有资金关注,转债首日在合理区间偏下区域成交可能性非常高,且有希望出现低估定价博弈的机会。

  (2)新凤转债行业地位和双环类似,双环估值略高,成长性略好,理论上新凤转债可获得近似双环转债的估值。

  (3)新凤转债基本面,估值,成长性均优于吉视,理论上转债估值应高于吉视。

  (4)蒙电转债评级高于新凤,但成长性,估值均不如新凤,理论上新凤转债可获得近似于蒙电的估值。

  (5)新凤基本面,估值,成长性均明显优于利欧,理论上新凤转债估值应高于利欧。

  (6)近期上市的转债,澳门皇冠官网给予的溢价均较同类型偏低,新凤转债上市后的几日估计也会延续这种情况。

  从正股方面来说,新凤鸣创立于2000年,成立至今始终专注于民用涤纶长丝的生产与销售。作为业内的老牌龙头企业,在国内市占率仅次于桐昆,行业地位突出。受益于行业供需格局改善以及国际油价复苏,2016年以来行业整体盈利状况出现明显的改观,公司主打产品量价齐升,净利润至2017年实现翻倍。

  展望未来,根据天风石化组的草根调研报告,2018年涤纶长丝需求端增速预计保持在10%以上。而供给端自11年进入去库存周期以来,目前为止一直处于待复苏的状态,2014-2016年产能增速仅有5%、2%、2%,预计产能周期基本见底,但供改背景下落后产能出清趋势不改,产能增速拐头向上时点存疑,预计中短期供需将维持紧平衡的状态。公司行业处在景气周期,但是相比桐昆等公司,缺少民营大炼化的产业布局,因此前期股价走势向背。但是周期股弹性高,同时石油存在向上波动的可能性,合理的估值可以考虑配置。

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